美国依然是当今世界上快递最兴旺的商场，诞生了 UPS（1907）， DHL（1969）， FedEx （1971）三家在当今世界上最主要的快递物流公司，并且还有美国本乡极其主要的快递公司美国邮政USPS。 

（一）从诸侯割据到寡头独占：一部交通运输史和零售发展史 

（二）制造业快递在前，花费快递在后 

美国快递公司方针客户以公司为主，深深影响了公司活动和公司物流需要，乃至改变了公司的运营方式。FedEx 的诞生之际过夜快递商场没有成型，创始人 Fred Smith 发明了过夜快递的事务形式，提早了至少5年到10年等候一个无穷年代的降临——美国高科技公司兴起及互联网年代的到来。回忆美国八十年代，高附加值的制造业如电子、医药业、生物技术和汽车业等产生了无穷的快递效劳业需要。  

由于美国快递效劳报价较高，使用快递的职业主要以高科技公司为主，也只要在美国、 欧洲和日本这么高度兴旺的效劳型经济体才能支撑其巨大的事务量。

（三）商场构造：持续性高度集中

美国国内快递商场从1960年以来就出现寡头独占格式。1960-1975年美国包裹寄送效劳商场，仅USPS、REA、UPS三家就占有了90%以上的商场份额。现在，美国快递商场趋于稳态，但依然保持寡头独占格式，前四家公司依然占有97%摆布的商场份额。

快递职业的高集中度由多方面因素促进，最中心的因素在于职业存在网络效应和规划效应。政府控制放松，虽然在初期带来许多新进入者，后期也便当了龙头公司的结合。跟着职业增速放缓，龙头公司经过差异化竞赛构筑护城河，中小快递公司面对较大生存压力，要么被巨头收买，要么倒闭破产职业终究出现寡头独占的稳态格式。

一、FedEx：供给发明需要 

FedEx是一家国际性速递集团，供给过夜快递、地面快递、重型货品运送、文件复印及物流服务，总部设于美国田纳西州。 

（一）创始轴辐式（Hub-and-spoke）快递网络 

1.经济开展发明快运需要

史密斯发现，70年代传统的工业重镇衰败，工业的开展不再依赖于挨近质料产地，而技术人员、科学家、管理人员已经变成经济基地要素。由此运送业也从传统的大宗物品运送转向小件包裹的邮寄，这也意味着更高的时效性要求。因而衍生出了新的需要，即如何敏捷、安全、可靠地传递各种货品，特别是时效性很强的高技术商品，传统邮政和货品公司在可靠性及时效性上不能满足要求。史密斯抓住机遇，应这一需要发明出过夜快递。以“基地辐射系统”为行业标准，确保量少价昂的配件及时供给，以及函件、包裹、存货清单的投递。

2.从小石城到孟菲斯 

FedEx开始只要5个起发城市—亚特兰大、堪萨斯城、圣路易斯、纳什维尔和孟菲斯，选这几个城市首要是因为离中央中枢孟菲斯很近，便于节省飞翔成本和管控。这5个城市中的顾客可以从任一城市运送包裹到5个仅有的目的地城市：达拉斯、格林斯博罗、杰克逊维尔、辛辛那提和小石城。 

依据航空运送的特色，以机场为圆心，经过转运基地辐射航线网络才干建立起有竞争力的货运航线系统。但小石城航管部分官员回绝FedEx建造转运基地的主张，此时邻近的孟菲斯航管部分伸来了橄榄枝，他们怅然将本地废弃的空军飞机修理厂“送”给联邦快递使用。这使得史密斯下定决心从区位优势更占优的小石城搬迁到仍是“农业大省” 的孟菲斯，并终究使其开展变成航空货运之都。

（二）重财物投入，承当前期亏本 

1.重财物投入，快速树立网络 

1973年，弗雷德·史密斯冒着极大的危险，将悉数产业850万美元以及筹措到的9644万美元危险出资投入到联邦快递公司，购买了33架达索尔特鹰飞机。1978 年公司上市，又用融入资金购买了4架波音727飞机。公司对运输工具的不断投入大幅加强了公司实力。截止2015年，FedEx具有647架飞机，约8万辆专用卡车。 

全部依托于FedEx创始的中心辐射模式，以孟菲斯为核心中转点，树立辐射美国东西部首要城市的航线，然后大幅提高了包裹处理速度。至1995年，FedEx 的效劳简直可以掩盖美国全境。 

2.控制铺开拉动事务量高速添加 

经过重财物投入，FedEx 一开端就向25个城市供给效劳。仅仅令人绝望的是第一天夜里运送的包裹只要186件。在开端经营的26个月里，FedEx公司亏本2930万美元，欠债4900万美元，处在随时都也许破产的险境。 可是，不久后美国政府解除了对航空运输业的约束，极大地添加了货运职业的运输量，这为布局完毕的 FedEx 供给了严重的商场时机。

（三）全球化扩大 

1.并购飞虎航空进军世界商场 

FedEx在1973开展事务后很快就往世界商场跨进，活跃拓展其效劳地图以添加事务量。1981年，FedEx 拓展地图至加拿大，开端世界投递效劳。在FedEx的开展史上，1989年对飞虎世界航空公司的并购无疑具有极为重要的价值。 

飞虎世界是其时全世界最大的航空货运公司。经过此次并购，FedEx 获得通往21个国家的航权、包括波音747s和727s的巨大机队、世界范围内的配套设备以及飞虎航空在世界航空货运中的专业经历，然后一举变成全球最大的全效劳航空货运公司。 

2.欧洲受挫：定位过错，水土不服 

上世纪80年代，FedEx在美国国内极端成功，以为自个向全球扩大的时分到了。90年代，FedEx出资了25亿美元向全球扩大，其方针是：在全球范围内2天投递货品。正本决心满满，可是FedEx在欧洲却遇到了极大波折，终究FedEx不得不关闭了在100个村庄的运营点，辞退了6,600位雇员，转由别的快递公司接手欧洲16个大城市的事务。 

FedEx 在欧洲商场折戟首要是因为： 

相对来说欧洲人为更方便和可信赖的快递效劳付出意愿较低。 

替代欧洲本土快递公司比较难，比方 DHL 其本身也是世界快递巨子。 

海关和边境的控制严厉，这是 FedEx 在美国不会遇到的难题。 

欧洲依然时兴铁路运输来对立航空运输。 

由此更映衬出，FedEx 的开展与所处的特定环境密切相关，商场定位是存亡成败的重中之重。 

(四）归纳解决方案年代 

着眼将来，FedEx 根据快递有关事务构建了全新的事务系统。1998年收买 Caliber System Inc.后，母公司FDX Corp.正式建立。2000年，公司从头梳理事务构架，FDX Corp.更名为 FedEx Crop.，Federal Expres、RPS、Rberts Expres 别离更名为 FedEx Express、FedEx Ground 和 FedEx Custom Critical。 

（1）并购完善事务系统 

并购扩展竞赛优势。跨界并购是大型公司进军新范畴的典型方法，能够有用节约本钱、 直接跨过公司的萌芽期，而并购业界的公司则有利于公司扩展竞赛优势，提高行业地位。 FedEx从1998 年至今，并购了16家公司。经过剖析，能够看出 FedEx 的并购公司能够归为 3类： 归纳物流、电商范畴、国际快递。

经过不断地并购扩展事务范围和提高效劳水平，FedEx 现在能够为遍及全球的顾客和公司供给包括运送、电子商务和商业运作等一系列的全部效劳。 

（2）拓宽供应链事务 

供应链效劳实际上即是供应链公司经过供给一系列的解决方案，以满意客户非中心事务外包的需要。经历证实，公司顾客偏好由一个供货商满意其采购、出产到销售环节所有物流需要。经过外包模块化和可扩展的解决方案，客户能够专心于中心事务、降低本钱并改进效劳质量。 

FEDEX 和 UPS 在供应链范畴深耕多年，凭借巨大的全球网络、操作专业性和航线权力，已然构成不可仿制的竞赛优势，是典型的重财物型的物流公司。比较于轻财物型的供应链公司，如货代公司，重财物型的公司在定制并供给个性化供应链效劳有极大的优势。 

（五）FedEx的成功：精准的切入点与商场定位 

直至今日，即便FedEx享誉全球，可是其国内事务占比依然高达70%以上。乃至能够说，FedEx 和 UPS 都是立足于美国的公司。虽然 FedEx 和 UPS 均对外声称活跃扩大海外商场，可是其国内事务依然是其强壮的基石地点，脱离了本乡事务，而盲目扩大到海外，投入本钱很高，并且危险极大。 

FedEx 的成功的背面有很多年代背景要素，但咱们以为，FedEx 成功最重要的原因是：精确的商场切入点和商场定位。FedEx 与竞赛对手的差异不在于有竞赛力的价格，而在于无可争议的可靠性和优质效劳。即便面临剧烈的竞赛，FedEx也不靠降低本钱损害其竞赛优势—杰出的质量。一直以来，FedEx 投入了很多的资金和精力改进效劳质量。

 

二、UPS：需要引领供给 

UPS是世界上最大的快递承运商与包裹投递公司，一起也是专业的运送、物流、本钱与电子商务效劳的优秀供货商。2015年，公司完成经营收入583.63亿美元，净利润48.44亿美元。

（一）信使效劳转型商业包裹配送（1907-1929） 

1.信使效劳（1907-1913） 

1907年，美国私家信使与投递效劳的需要非常大。为了满意这种需要，赋有创业精神的 19岁青年 James E.（"Jim"）Casey，从兄弟处借来100美元创建了位于华盛顿州 西雅图市的美国信使公司（American Messenger Company）。

2.零售年代（1913-1918） 

由于轿车和电话等技术的进步致使信使事务下降，美国信使公司开端转型零售商铺的包裹投递，并有些运用摩托车投递包裹。1913年公司发生了几个重大的改变。公司采购了一部T型福特车作为第一辆投递轿车，车身的商标更名为商家包裹投递。更名的有些原因是Jim Casey同意与竞赛对手Evert （"Mac"）Mc Cabe 兼并，也标明公司的事务重心从音讯转向包裹。 

 3.一般承运人（1918-1929） 

1919 年，公司事务首次拓宽到西雅图以外，达到加利福尼亚州的奥克兰，并选用沿用至今的名称“联合包裹运送效劳公司”。1922年，UPS 收买了洛杉矶的一家公司，该公司创始的事务被称为“一般承运人”效劳，该效劳具有很多其它私家承运商甚至邮政包裹都不具有的特征效劳。UPS是当时美国少数几个供给一般承运人效劳的公司之一。 

（二）网络扩大完成“黄金连接”（1930-1975） 

20 世纪四五十年代的环境改变促进 UPS 转型。二战时期，燃料与橡胶缺少致使零售商 店减缩投递事务而鼓舞客户自带包裹回家。战后，商业包裹投递事务下滑的趋势继续。很多人迁到市郊，采购轿车，并在停车位富余的大型购物中心购物。现实明晰地标明零售商铺合同效劳存在瓶颈。因而，UPS的管理层开端寻觅新的时机。 

1.公共承运人事务（1930-1952） 

UPS 决议经过获取在一切客户（包含私家客户与商业客户）之间投递包裹的“公共承运人”权力来拓宽 UPS 效劳。这个决议致使 UPS直接与美国邮政效劳竞赛，并违背州际商业委员会（ICC）的规章。1952年，UPS决议开端在那些无需该州商业委员会与 ICC 授权的城市展开公共承运人事务。1953年，芝加哥变成第一个UPS在加利福尼亚州以外供给公共承运人效劳的城市。 一起，UPS 决议在加利福尼亚州运用法律手段寻求事务拓宽授权。

2.空运效劳（1953-1974） 

1929年，UPS变成第一个经过私营航空公司供给空运效劳的包裹投递公司。意外的是，事务量的匮乏（有些原因是大惨淡）以及其它因素致使该效劳在同年完毕。 

1953年，UPS康复空运事务，供给到东海岸和西海岸首要城市的两天包裹投递效劳。UPS的包裹再次在定时航班的货舱中呈现。该效劳被称为“UPS 蓝色标签空运”，截止1978年，该项效劳现已拓宽至美国的每个州。 

3.黄金连接 

UPS 尽力了三十年以求取得在一切48个相邻州内自在运送的授权。1975年，州际商业委员会总算授权UPS开端从蒙大拿州到犹他州的州际效劳，并将其在亚利桑那州、爱达荷州和内华达州的有些效劳区域拓宽至全州。UPS还获授权将这五个州内的效劳与太平洋沿岸以及东部一切州的现有效劳连接起来。 成果，UPS变成第一个在美国 48 个相邻州内的每个地址供给效劳的包裹投递公司。这个历史性的效劳区域汇合在UPS内被称为“黄金连接”。 

 

（三）发力航空运输进军国际（1975-1990） 

20世纪80年代，航空包裹需求的增长以及联邦航空业管制的取消为UPS创造了新的契机。与此同时，一些传统商业航空公司减少了航班，甚至取消了部分航线。为了航空运输的可靠性，UPS开始组建自己的货运机队。如今，UPS航空公司是世界上最大的航空公司之一，运营机队数量达650 架（包含租赁飞机）。

与FedEx的国际化历程一致，UPS也主要通过并购扩张其国际业务。自1999年上市以来至今，UPS 累计并购逾 40 家公司扩张全球业务，如今业务横跨大西洋和太平洋，在超过185 个国家和地区经营国际小包裹和文件网络，并已成为全球供应链管理领导者。 

（四）全球多元化并购深化业务结构 （1990-2009） 

1.拥抱技术（1991-1994） 

到1993年UPS每天为超过一百万的固定客户递送1150万件包裹与文档。如此巨大的量使得 UPS必须开发新技术才能保持低价高效，同时提供新的客户服务。UPS 的技术范围极为广泛，从小型手持设备、专门设计的包裹递送车，到全球计算机与通信系统。 

2.从快递到供应链服务（1994-1999） 

到了二十世纪九十年代末，UPS 处于另一个转变期。尽管业务的核心仍保持在配送货物及其伴随的信息，UPS 已经开始扩大范围并侧重于一个新的渠道，即服务。根据 UPS管理层的看法，公司在运输和包裹追踪方面的专长将它定位为变成全球商业的促成者， 并成为组成商业的三股流动力量（物流、信息流和资金流）的服务性企业。为了实现这一设想，UPS 开始战略性地收购现有的公司，并设立之前不存在的新类型公司。

目前 UPS 主要有五大块业务，包括包裹保障业务、货运保障业务、现金流改善业务、 减少风险及快速回款业务、安全收款业务。 1999 年 11月 10 日，UPS 在纽交所上市，使公司能使用外部资源在全世界的重要市场中进行战略性收购，进一步增强 UPS 的实力。

 3.供应链解决方案（2000-2009） 

UPS 的客户对此项专业服务的不断需求，最终促成了 UPS 发展全方位的服务。UPS 供应链解决方案以其高效的组织为客户提供了物流、全球空运、金融及邮件服务以帮助客户增强业务表现并改善全球供应链。 

在过去的百年中，UPS 俨然成了革新的先锋，它由一家不起眼的信使服务公司发展成 为空运、航运、地面货运和电子服务的先驱，成为全美毫无争议的最大的物流公司。 

4.新物流（2010-至今） 

自 1999 年成为公开上市公司以来，UPS 主要通过收购 40 余家公司，其中包括货车运输和航空货运、零售发运和商业服务、海关报关以及金融和国际贸易服务的行业领军者， 显著扩大了其业务范围。因此，UPS 与其众多客户所建立的关系已不断加深，远远不止基本的运输服务。 

为了更好的让顾客受益于物流，UPS 提出了“新物流”概念——增长顾客业务，提供更佳服务，节省时间、降低成本，更具可持续性。  

四、各有所长 

（一）股权构造 

FedEx 的第一大股东为公司创始人弗雷德·史密斯，占有 7.64%的股份，第二、第三大股东为全球知名的资产管理机构——Black Rock, Inc.（贝莱德集团）和 Vanguard Group Inc（前锋集团） ，别离占有了6.39%和6.07%的股份。Black Rock, Inc.（贝莱德集团）和 Vanguard Group Inc（前锋集团）一起也是UPS的第一、第二大股东，占有了5.02%、4.70%的股份。 

（二）事务构造 

1.FedEx 事务构造 

FedEx 集团公司包括四个事务陈述分部，别离为全球快递（FedEx Express）、联邦地上（FedEx Ground）、联邦货运（FedEx Freight）、联邦效劳（FedEx Services）。 

 联邦快递分部首要供给国内空运快递、世界快递、世界货运事务三大事务，其间国内、世界快递事务营收占比算计约 78%，占首要位置；联邦地上分部供给陆运包裹投递效劳；联邦货运分部供给零担物流等货运效劳，现在为止盈余才能尚不安稳。 

2.UPS 事务构造 

UPS 事务陈述分部首要国内、世界包裹分部，以及供应链和货运分部，事务包括多方面，包括 UPS 资本供给的金融效劳。 

（三）UPS 盈余才能强于FedEx 

2015年，FedEx、UPS 的总经营收入别离为 474.53 亿美元和 583.63 亿美元。 

1999-2015 年两者经营收入增速较为安稳且趋势根本保持共同。2009 年次贷危机致使量价齐跌，两者营收增速大幅下滑。 

2015 年， FedEx 的经营赢利率为 3.9%，净利率为 2.2%；UPS 的经营赢利率为 13.1%， 净利率为 8.3%。从趋势线来看，UPS 的经营赢利率和净利率长时间高于 FedEx，很主要的因素在于，FedEx 空运件占比较高拉低了赢利。 

FedEx 经营赢利率和净利率在 1976-1992 全体上一直在降低，因素是包裹单件收入下 降速度快于包裹单件本钱降低速度，1992 年以后相对比较安稳。 

2005-2015 年，FedEx 和 UPS 的净赢利均出现较为频频的动摇，但比较而言，FedEx 的体现相对更为安稳。 

剔除非常常项目损益，UPS 的赢利动摇并没有显著改进，趋势根本与净赢利共同。而 FedEx 非常常项现在赢利较之净赢利则安稳许多，标明 FedEx 的盈余安稳性较强。 

（四）股价体现 

尽管 FedEx 的股价终年高于 UPS，但从 PE 来看，两者根本保持在 20-40 倍 PE 之间。 

由于 UPS 终年将净赢利的 50%用于付出股利，分红远远高于 FedEx，因而存在股价上的区别。